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当记者询问冯经理的油样成分时，对方显得很警惕，“好几种料子，调化用的，具体什么东西不能说。每辆油罐车最多换6吨，多了会产生气阻，对发动机不好。”这时，冯经理的手机响起。电话那头，对方咨询，换油还在做吗？冯经理给出了肯定的答复，并询问一些具体细节，在哪家地炼厂装的油，是否能路过换油厂家。当得知距离太远时，冯经理表示也可以不用去厂里换，“我们有流动换油车，你给我个位置，可以直接过去。你随便出点运费就行。”

我们的路线图建议通过三个阶段来弃核。第一阶段是“刹车”，也就是不使事态恶化。第二阶段是采取具体措施“后退”，也就是减少威胁，不再进行核试验、不试射导弹、不生产钚。铀浓缩设施也需要处理，但这需要更长时间，因为目前只知道宁边核设施的离心机设备情况，朝鲜还有其他离心机设备，最终都需要处理。第三阶段是“清除”支撑核武器计划的所有武器与设施，支撑民用核计划的设施也需要在谈判中讨论。我们的框架显示，第一阶段需要1年，第二阶段可能会持续4年，第三阶段将在第10个年头完成。

对于苹果来说，此举意味着其正瞄向传统广播业务，以提升其流媒体服务的实力、扩大音乐应用的覆盖面。尽管iHeartMedia存在财务方面的困难，但它仍是美国最大的广播电台，在美国各地运营着850多个基站，对音乐行业具有巨大价值。苹果可以以此增加在音乐行业的影响力。

2014年到2018年，公司营业收入有所下降，年收入从11.03亿元下降至8.64亿元，CAGR约为-5.92%，2019年上半年公司营收为3.19亿元，同比下降5.65%，主要因子公司田湾河公司发售电收入同比减少1913.06万元所致。净利润方面，2014年到2018年，公司归母净利润从34.77亿元升至35.70亿元，CAGR仅为0.66%，2019年上半年公司归母净利润为11.54亿元，同比下降0.8%，主要原因是参股48%的雅砻江公司的投资收益同比减少10456.53亿元，而参股10%的国电大渡河公司改为权益法核算，从而导致投资收益及归属于母公司净利润下降。

图5：育雏鸡补栏（亿只）数据来源：银河期货、芝华数据图6：在产存栏（亿只）数据来源：银河期货、芝华数据从存栏结构来看，0-119天后备鸡及青年鸡存栏占比23.95%，上月为21.20%，120-269日蛋鸡占比28.12%，上月为28.55%，270日以上蛋鸡占比47.95%，上月为50.24%。综合来看，青年鸡存栏占比增加2.75%，中小蛋蛋鸡占比增下降0.43%，大蛋蛋鸡及待淘老鸡占比出现下滑，减少2.29%。总体而言，青年鸡占比增加，但主力在产蛋鸡下降，短期虽有利多，但长期来看，蛋鸡仍处于增产周期。

11月6日晚，四川川投能源股份有限公司（以下简称“川投能源”）发布公告，将于2019年11月11日发行40亿元可转债，此次募集资金将用于雅砻江水电的杨房沟水电站项目建设。以下我们对川投转债的申购价值进行简要分析，以供投资者参考。债底为87.96元，YTM为1.78%。川投转债期限为6年，债项评级AAA，票面面值为100元，票面利率第一年0.20%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%，第六年2.00%，到期赎回价格为票面面值的106%（含最后一年利息），按照中债6年期AAA企业债到期收益率（2019/11/6）4.02%作为贴现率估算，债底价值为87.96元，纯债对应的YTM为1.78%，具有一定债底保护性。